C. de la Sota / P. Martín - Madrid - 21/04/2009

En las últimas semanas, la ligera mejora de algunos indicadores económicos y las declaraciones más optimistas que han llegado de políticos o miembros de bancos centrales han permitido que las Bolsas recuperen con fuerza desde los mínimos de marzo. El mensaje de que la economía puede estar tocando fondo ha calado y los inversores han optado por ignorar las noticias negativas ante el creciente optimismo sobre la recuperación. En la sesión de ayer ocurrió lo contrario.

Los resultados de Bank of America -entidad que ganó 4.200 millones de dólares los tres primeros meses del año cuando en el último trimestre de 2008 perdió 1.800 millones- lejos de suponer el efecto balsámico que provocaron las cifras de Citi, Goldman Sachs o JPMorgan la semana pasada, dio rienda suelta a las órdenes de venta. Y es que el mercado ayer optó por centrarse en el aspecto más negativo, en la advertencia de la entidad sobre el deterioro de la calidad crediticia.

Al mismo tiempo, los inversores se fijaron en la caída mayor de lo esperada del índice de indicadores adelantados en Estados Unidos, -cedió el 0,3% frente al 0,2% previsto- un termómetro de la evolución económica los próximos meses. Y de poco sirvieron también los movimientos empresariales que se dieron a conocer ayer como la compra de Sun Microsystems por parte de Oracle, la adquisición de Steifel Laboratories por parte de GlaxoSmithkline o la oferta de Pepsico por Pepsi Botling Group y Pepsi Americas.

'Es una toma de beneficios que genera oportunidades. Los sectores más expuestos al ciclo y aquellos que más habían subido durante el rebote han sufrido las mayores caídas. El riesgo es fuerte para aquellos que estén cortos. A nivel macroeconómico se tenderá a la estabilización y es lógico mantener una posición neutral en Bolsa', explica Pablo García, de Oddo Securities.

Lo cierto es que los expertos valoraron las caídas de ayer como un alto en el camino que no impedirá que el rebote se prolongue pese al entorno bajista. 'Lo peor de la recesión ha quedado atrás pero hay muchas dudas sobre la fase de salida de la crisis. Hay incertidumbre sobre la duración del próximo ciclo expansivo y la intensidad del crecimiento', explica José Carlos Díez, economista jefe de Intermoney.

En este contexto, el Ibex perdió ayer el 3,46% arrastrado fundamentalmente por los grandes valores, principales artífices del rebote del 27,8% que aún acumula desde mínimos. Así, Santander (-5,1%), Telefónica (-2,2%), BBVA (-4,5%), Iberdrola (-2,9%) y Repsol (-4,3%) fueron lo que más puntos restaron al Ibex en una sesión en que tan sólo Iberia (+3%) acabó en positivo. En Europa, las caídas rondaron el 3,8% y los mayores castigos correspondieron a las materias primas (-7,1%), los servicios financieros (-6,7%) y la automoción (-6,2%) aunque los 18 sectores del Stoxx acabaron en negativo. En EE UU, por su parte, el Dow Jones cayó el 3,56%, el S&P 500, un 4,28% y el Nasdaq, el 3,88%.