Semestre para olvidar en Bolsa con sólo subidas en 14 de los 120 valores

Sólo catorce compañías de las 120 que componen el mercado continuo han logrado escapar de los números rojos hasta junio. El peor semestre de la bolsa española desde el año 1990 con una caída del Ibex 35 próxima al 20%. Entre las grandes damnificadas se localizan las firmas inmobiliarias. Con fortuna se mueven Grifols o el grupo industrial Nicolás Correa que repuntan más de un 20% y Testa con alza del 30% y muy poca liquidez. Entre los grandes valores, sólo Repsol escala casi un 2% hasta junio. Mientras los bancos, epicentro de las turbulencias, con desplomes que van desde la decena porcentual, hasta el 40% de Bankinter.
El descalabro de la Bolsa española se acentúa en los seis primeros meses del año. Este semestre ha sido uno de los peores de los últimos diez años. En el mercado continuo tan sólo catorce compañías registran signo positivo. Las inmobiliarias son las que peor comportamiento han registrado dada delicada situación financiera y la desconfianza de los inversores. Los analistas destacan que la evolución en bolsa de estas empresas refleja el bache por el que atraviesa el sector. El descenso de sus ventas, el alto endeudamiento en sus cuentas y el derrumbe en el sector del ladrillo han provocado la desconfianza de los inversores en dichas firmas. Jaume Filella, analista de SE broker apunta que este negocio “es un mercado que necesita un ajuste, pero que a partir de 2009 –en torno a unos dos años- podría recuperarse”. El experto sostiene que una de las claves que permitirá remontar el vuelo a estas compañías “es ver si los organismos correspondientes toman las medidas idóneas que frenen la desaceleración”.

En los últimos trimestres, la percepción de los inversores y de los mercados de capitales sobre el riesgo financiero ha cambiado drásticamente", constata la agencia de calificación Standard & Poors. La consecuencia es que la cotización de las empresas del sector ha sufrido un “bajón”. Además, las dudas sobre su capacidad de financiación se ha convertido en la gran cuestión este año.

Entre los valores, el mayor batacazo lo ha protagonizado la inmobiliaria Afirma, antigua Astroc. En lo que llevamos de año las acciones de la compañía que preside Félix Abánades se dejan cerca de un 78%. Recientemente, la junta de accionistas aprobó una ampliación de capital valorada en 842 millones de euros a un precio de 2,07 euros por título frente a los 5 previstos inicialmente. La firma también ha logrado un acuerdo para renovar el contrato de refinanciación con sus acreedores por un importe superior a los 754 millones de euros.

Por detrás de ésta se colocan Inmobiliaria Colonial y Aisa, con un desplome próximo al 70%. En el caso de la primera, Colonial intenta cerrar un acuerdo para refinanciar su deuda que asciende a 8.900 millones de euros. El viernes pasado su consejero delegado, Mariano de Miguel, indicó en la junta general de accionistas que este pacto podría llegar antes del mes de agosto. Otro de los frentes abiertos para la inmobiliaria catalana es la venta de 84% que posee en la gala en Société Foncière Lyonnaise (SFL).

En el caso de Aisa, la inmobiliaria permanece suspendida de cotización desde el pasado 14 de mayo. La Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) optó por retirar los títulos de la compañía tras recibir un informe del auditor de la compañía, BDO Audiberia Auditores. Aisa confía en volver a cotizar tras el auto favorable del juez, que rechazó la petición de la aseguradora Asefa a declarar concurso de acreedores. En este contexto, la empresa busca superar su propia crisis con la renegociación de 210 millones de deuda. Entre las soluciones que baraja la empresa que dirige Genís Marfà, está acelerar la gestión de su “stock” de suelo, lo que se traduce en transformar urbanísticamente el suelo no edificable en finalista.

Un retroceso superior al 60% lo acumulan Renta Corporación e Inbésos. La firma presidida por Luis Hernández de Cabanyes registró por primera vez pérdidas en los tres primeros meses del año, pese a haber multiplicado por cuatro sus ventas. Por su parte, Inbesos se encuentra sumida en un proceso de fusión con Nyesa, filial del grupo Hormigones y Construcciones de Aragón (Horcona), para estructurar un grupo con pueda afrontar “en mejores condiciones la coyuntura actual". También, Cleop y Urbas acumulan una pérdida superior al 50%.

MENOS DE UNA QUINCENA MEJORA

Entre las catorce compañías con signo verde, los analistas destacan la buena marcha de Grifols. La farmacéutica es uno de los valores más atractivos para la inversión a largo plazo. Los buenos resultados presentados en el primer trimestre sorprendieron a los expertos consultados. Además, las acciones del fabricante de hemoderivados se mueven en niveles máximos. En la última sesión del semestre repuntó más de un 3,4% hasta los 20,29 euros, mientras que en lo que llevamos de año esta cifra supera el 28%. Las últimas recomendaciones sobre la cifra sitúan su precio objetivo por encima de los 20 euros. Su negocio en EE UU y la especialización en un sector muy concreto parecen ser las claves de la buena marcha de Grifols.

Sin embargo, Testa es la compañía con mejor evolución hasta junio. La filial de Sacyr se ha revalorizado más de un 30% desde los 15,73 euros de principios de año hasta los 20,90 euros. El precio de las acciones de Testa repuntó después de que Sacyr se viese obligado a cubrir con acciones de Testa una garantía ante la depreciación de su participación del 20% en Repsol YPF. Otras firmas con subidas significativas son Nicolás Correa (+21,19%), Técnicas Reunidas (+19,46%), Befesa (+18,53%). La filial medioambiental multiplicó por más de tres su beneficio en los tres primeros meses del año. Entre los grandes valores sólo Repsol YPF escaló posiciones con una tímida subida del 1,85%, alentada por la escala imparable del crudo. En banca, uno de los sectores más sensibles a las turbulencias, los descensos son dispares. Desde el retroceso del 10% de Banco de Castilla hasta el 40% que se deja Bankinter. Entre los grandes bancos BBVA se depreció un 27% frente al 21% de Banco Santander.